(Bloomberg) — Уoлл-стрит oшибaлaсь в BRIC и PIGS. Тeпeрь нeкoтoрыe из крупнейших в мире управляющих говорят, что недавно вошедшие в «хрупкую пятерку» страны на самом деле довольно устойчивы.
Goldman Sachs Asset Management, T. Rowe Price Group и BlackRock Inc. входят в число инвесторов, покупающих облигации развивающихся рынков, которые в начале месяца заработали сомнительную характеристику от S&P Global Ratings. Рейтинговая компания ссылалась на их потенциальную уязвимость в случае повышения процентных ставок и ужесточения денежно-кредитной политики во всем мире.
«Хрупкая пятерка», придуманная четыре года назад банком Morgan Stanley, практически полностью обновилась: теперь в нее входят Турция, Аргентина, Пакистан, Египет и Катар. Хотя в этих странах наблюдаются различные политические риски, в том числе напряженность в Персидском заливе и ухудшающиеся отношения Анкары с Европой, состояние их текущего счета и бюджета, за исключением Пакистана, не ухудшилось до уровня прежних членов «пятерки». Это создало определенные возможности для покупок.
«Степень возможной реакции этих стран на шоки сегодня, возможно, лучше, чем в любое другое время за последние несколько лет», — сказал Ангус Белл из долговой команды Goldman Sachs Asset Management, который участвует в управлении активами примерно на $45 миллиардов и оценивает «выше рынка» облигации Аргентины и Турции в твердой валюте, а также локальные бумаги Египта.
Неудачные ярлыки
Это был не первый раз, когда запоминающееся название было дано в неподходящий момент. Когда в 2001 году бывший экономист Goldman Sachs Джим О’Нил впервые придумал аббревиатуру BRIC для Бразилии, России, Индии и Китая, которые, по его словам, должны были лидировать по темпам экономического роста в ближайшие десятилетия, это фактически оказалось моментом для продажи акций развивающихся рынков. Уничижительная аббревиатура PIGS, в одном из вариантов использовавшаяся для Португалии, Италии, Греции и Испании, набрала популярность в 2010 году, когда было правильным делать длинные ставки на еврозону. И когда Morgan Stanley в 2013 году придумал первую «хрупкую пятерку», оказалось, что это было выгодное время для покупки активов развивающихся стран.
«Иногда стоит бежать на огонь, — сказал Сами Муадди, управляющий в T. Rowe Price Group, который оценивает «выше рынка» облигации Египта и Аргентины. — Эти словечки часто появляются не в то время и усугубляют опасения, которые являются необоснованными».
Сокращенный перевод статьи:
Goldman Says ‘Fragile Five’ a Misnomer as Catchphrases Burn (1)
: Анна Улаева в Moscow aulaeva@bloomberg.net.
Контактные данные редакторов, ответственных за перевод: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net, Анна Улаева aulaeva@bloomberg.net.
Контактные данные автора статьи на английском языке: Бен Бартенстейн в Лиме bbartenstei3@bloomberg.net.
Контактные данные редактора статьи на английском языке: Рита Назарет rnazareth@bloomberg.net, Брендан Уолш, Алек Маккейб
©2017 Bloomberg L.P.
Открыть брокерский счёт