(Bloomberg) — Дaжe рoст дoxoднoсти облигаций не помогает доллару, который превратился на рынках в валюту для битья.
Доллар завершает год снижением к евро на 11 процентов даже после того, как три повышения процентной ставки Федеральной резервной системы приблизили спред между доходностью двухлетних бондов США и Германии к максимальному почти за два десятилетия. Трейдеры, долгое время ориентировавшиеся на процентные ставки, теперь сфокусировались на макропрогнозах, согласно которым европейская экономика будет набирать обороты, тогда как в цикле США начнется фаза старения.
Рынку, возможно, понадобятся гораздо более серьезные аргументы, чтобы перестать отыгрываться на долларе. Евро, согласно прогнозам, может продолжить рост к доллару в следующем году, несмотря на то что от Европейского центробанка до 2019 года не ждут повышения околонулевых ставок.
«Препятствий для устойчивого укрепления доллара в дальнейшем станет больше, — говорит валютный стратег MUFG в Лондоне Ли Хардман. — ФРС должна была бы взять курс на более быстрое повышение ставки, чтобы заставить нас серьезно усомниться в нашем ‘медвежьем’ прогнозе по доллару».
«Ястребиные» намерения ФРС и «голубиная» риторика ЕЦБ не производят впечатления на трейдеров. Евро лишь краткосрочно пошатнулся после того, как центробанк США 13 декабря подтвердил прогноз трех повышений ставки в 2018 году.
«В этом году можно было однозначно утверждать: ФРС повышала ставки, а ЕЦБ продолжал количественное смягчение, и разница в процентных ставках была благоприятна для США, — говорит Алессио де Лонгис, инвестменеджер OppenheimerFunds Inc. в Нью-Йорке, управляющей глобальными активами на $246 миллиардов. — Однако евро укрепился. Связь между валютами и дифференциалом процентных ставок стала очень слабой».
Сокращенный перевод статьи:
Traders Bent on Bludgeoning Dollar Ignore Bond Market Signals
—При участии: Бенджамин Пурвис
: Полина Воробьева в Москве pvorobieva1@bloomberg.net.
Контактные данные авторов статьи на английском языке: Анойа Дебнат в Лондоне adebnath@bloomberg.net, Сид Верма в Лондоне sverma100@bloomberg.net.
Контактные данные редактора статьи на английском языке: Вэнь Рам vram1@bloomberg.net, Сесиль Гутчер, Сэмюэл Поттер
©2017 Bloomberg L.P.
Открыть брокерский счёт