Инвeстoры и бaнки пoкa нe видят чeткoгo ответа на вопрос, куда движется рынок после вступления в силу директивы Евросоюза MIFID II («О рынках финансовых инструментов») и насколько существенными будут изменения. Все ли компании готовы соответствовать новым требованиям, а также же готовы ли инвесторы отдельно платить за аналитику инвестбанков и брокеров, обсудили участники конференции Cbonds CEE Bond Conference.

MIFID II вступила в силу 3 января. Ее главная задача — повышение прозрачности сделок и отношений инвесторов с инвестбанками и брокерами: в частности, теперь инвесторам — управляющим компаниям необходимо отдельно платить за аналитику, предоставляемую банками и брокерами. До сих пор же эти затраты включались в комиссию за проведение операции.

Все ли смогут соблюдать требования MIFID II

«Прежде всего я хочу сказать, что нет единой формы регулирования MIFID, забудьте об этом. Есть 28 (столько стран входят в Евросоюз. — прим. ред.) оттенков MIFID. И есть страны ЕС, которые пока не внедрили все нормы директивы», — заявил замруководителя отдела бумаг с фиксированной доходностью управляющей компании Pioneer Pekao Investment Management Радослав Холевиньский.

«У нас ушло много времени, чтобы понять, как нам имплементировать нововведения, регулировать цены для наших клиентов и не потерять бизнес. MIFID — это тот процесс, через который мы все в Европе должны пройти, и он не должен навредить инвестиционным потокам и клиентам. Вы не можете просто перестать торговать», — сказал глава по развивающимся рынкам брокерской компании Mint Partners Алехандро Гонзалез.

Директива MIFID влияет и на российские компании, которые имеют офисы в ЕС и работают с европейским клиентами, напомнил глава отдела продаж на долговых рынках BCS Global Markets (входит в финансовую группу БКС) Марат Сорокин: «Последние два-три года рынок очень сильно поменялся. Изменения MIFID II пока не дали точного ответа, в какую сторону мы движемся. Думаю, что в ближайшем будущем все станет яснее».

«Конечно, нововведения уменьшат маржу брокеров, но прозрачность рынка будет выше», — уверен Сорокин. Влияние MIFID II оказалось не столь драматичными, подчеркнул Гонзалез: «Но в то же время стало сложнее, потому что ты должен быть очень внимательным в отношении того, что ты говоришь клиентам и какие советы им дашь». «Рынок пытается справиться с этими изменениями, но мы думаем, что тренд на консолидацию сектора в руках более крупных компаний продолжится», — заключил Гонзалез.

Готов ли рынок платить

Основа любой компании, которая занимается управлением активами, — это сильная аналитическая команда, считает начальник управления активами Expobank Сергей Балацкий. «Своим клиентам мы, безусловно, будем рассказать наше видение и аналитику по макроэкономике и эмитентам, но мы не готовы бесплатно раскрывать аналитику всему рынку. Мы готовы предоставлять ее платно, и я думаю, что это правильно», — сказал он.

«В то же время мы прекрасно понимаем, что не можем покрыть очень широкий спектр проблем. И если нам необходима более узкая специализация в определенном секторе экономики или географического региона, то, конечно, будем покупать исследования», — добавил Балацкий.

«Будет очень сложно, если не невозможно переложить расходы за аналитику на клиентов. Все-таки инвестиционные компании должны платить сами», — заключил Холевиньский.

Информационное агентство России ТАСС

Открыть брокерский счёт