(Bloomberg) — Фeдeрaльнaя рeзeрвнaя систeмa мoжeт сигнализировать о растущих шансах четырех повышений процентной ставки в этом году, но многие по-прежнему сомневаются в такой траектории денежно-кредитной политики.
Societe Generale SA и BlackRock Inc. видят потенциал у коротких казначейских облигаций, несмотря на рост вероятности четырех повышений ставки после выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе на прошлой неделе. Глава отдела стратегии SocGen по процентным ставкам в США Субадра Раджаппа говорила об обоснованности трех повышений стоимости заимствований с учетом прогнозов по инфляции.
“Они, скорее всего, будут действовать очень осторожно, — сказала она в ходе недавнего визита в Сингапур. — Ближний конец кривой начинает выглядеть привлекательно». По словам стратега, доходность двухлетних облигаций на уровне 2,25 процента «выглядит привлекательно» и такая «оценка справедлива при перспективе трех повышений ставки в этом году».
Согласно данным Комиссии по торговле сырьевыми фьючерсами США, хедж-фонды и другие спекулятивные игроки сократили короткие позиции по двухлетним казначейским облигациям до минимума с сентября по состоянию на 27 февраля — в этот же день состоялось первое из двух выступлений Пауэлла перед конгрессменами. Прогнозы доходности облигаций сигнализируют о ставке федерального финансирования на уровне 2,35 процента по итогам четвертого квартала, что подразумевает больше трех, но меньше четырех повышений ставки до конца года.
Мнение из ФРС
BlackRock полагает, что короткие облигации становятся более привлекательными после того, как в результате недавнего быстрого скачка их доходность превысила инфляцию. Процентные ставки должны были бы вырасти больше, чем на один процентный пункт, чтобы свести на нет год дохода от двухлетних казначейских бумаг, написал в обзоре главный стратег BlackRock по инвестициям на мировых рынках Ричард Тернилл.
Уже после того как два стратега высказали свое мнение, один из самых ревностных представителей «голубиного» крыла ФРС, похоже, изменила свою позицию. Член совета управляющих Лейл Брейнард оптимистично оценила перспективы американской экономики и дала понять, что может потребоваться более быстрое ужесточение денежно-кредитной политики.
Сокращенный перевод статьи:
From Hedge Funds to SocGen, Doubts Remain on More Aggressive Fed
: Полина Воробьева в Moscow pvorobieva1@bloomberg.net.
: Анна Улаева aulaeva@bloomberg.net.
Контактные данные авторов статьи на английском языке: Андреа Папуч в Гонконге apapuc1@bloomberg.net, Уэс Гудман в Сингапуре wgoodman@bloomberg.net.
Контактные данные редактора статьи на английском языке: Кристофер Энсти canstey@bloomberg.net, Марк Кадмор mcudmore8@bloomberg.net, Адам Хейг
©2018 Bloomberg L.P.
Открыть брокерский счёт