(Bloomberg) — Нeмнoгиe трeйдeры oблигaций в мире   в этот Новый Год поднимали бокалы за американские гособлигации и доллар.

Среди стран, представленных в индексе глобального суверенного долга Bloomberg Barclays, незахеджированные госбумаги США показали в 2017 году худшую совокупную доходность, принеся долларовым инвесторам   всего 2,2 процента по состоянию на 28 декабря. При этом на облигациях Польши можно было заработать 25 процентов, бондах Таиланда — 16 процентов, а бумаги Италии и Испании принесли более 14 процентов. Даже в Японии, где доходности остаются около нуля, американские инвесторы получили более 3 процентов.

По крайней мере это не был убыток, да? Подумайте еще раз. Незахеджированные казначейские облигации показали убыток в 1,1 процента в иене и 9,7 процента в евро, свидетельствует индекс.

Если принять эту точку зрения, становится ясно, что в ничтожной прибыльности виноваты как рост доходностей коротких и среднесрочных госбондов США, так и худший для доллара год более чем за 10 лет. Среди основных конкурентов на развитых рынках доллар больше всего ослаб к евро, что означает, что инвесторы в еврозоне получают все меньше платежей по бондам в пересчете на евро, если они не захеджировались.

«В конечном итоге вы получаете более высокую волатильность, потому что валютный эффект чаще доминирует над трендом в бондах, — сказал Роберт Синче, глобальный стратег в Amherst Pierpont Securities. — Это, безусловно, происходило последние четыре или пять лет, когда рынки облигаций были относительно стабильными, а валюты находились в движении».

В 2018 году может быть не лучше. Большинство аналитиков, опрошенных Блумберг, ожидают, что доллар продолжит ослабление, а долларовый индекс, по прогнозам, снизится на 1,4 процента к концу следующего года со своего текущего уровня. Результаты другого опроса показывают, что   доходность 10-летних казначейских бумаг поднимется на 51 базисный пункт в течение следующих 12 месяцев, а доходность   30-летних бондов вырастет на 56 базисных пунктов.

Сокращенный перевод статьи:
Bond Traders’ Worst Cocktail of 2017: Long Treasuries and Dollar

—При участии: Лананх Нгуен и Александра Харрис

: Екатерина Андрианова в НЙ eandrianova@bloomberg.net.

: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net.

Контактные данные автора статьи на английском языке: Брайан Чаппатта в Нью bchappatta1@bloomberg.net.

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Бенджамин Пурвис bpurvis@bloomberg.net, Элизабет Стэнтон

©2018 Bloomberg L.P.

Открыть брокерский счёт