ОБЛИГАЦИИ: Премия долларовых бумаг Газпром нефти завышена — ПСБ

(Bloomberg) — Рынoк, вoзмoжнo, нeдooцeнивaeт финaнсoвыe пoкaзaтeли oднoй из крупнeйшиx нeфтяныx компаний РФ.

Доходность долларовых бондов ПАО «Газпром нефть» с погашением в 2022 и 2023 годах находится на уровнях, предполагающих премию к суверенной кривой в размере около 100 базисных пунктов — самую большую среди бумаг нефтегазовых компаний РФ с инвестиционным рейтингом, говорит аналитик ПАО «Промсвязьбанк» Дмитрий Монастыршин, который рекомендует покупать обе бумаги.

Входящая в четверку крупнейших нефтекомпаний РФ, Газпром нефть на прошлой неделе сообщила о 10-процентном росте прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (Ebitda) во втором квартале на фоне увеличения добычи на новых месторождениях и восстановления цен на нефть. По словам Монастыршина, премия в евробондах Газпром нефти объясняется меньшим размером бизнеса, чем у конкурентов, а также уровнем доходности бумаг «материнской» компании ПАО «Газпром», торгующихся с более широким спредом к госдолгу, чем ПАО «Лукойл» и ПАО «Новатэк».

«Мы считаем, что текущий уровень премии завышен, — сказал по телефону Монастыршин. — Долговая нагрузка компании находится в консервативных границах». Помимо этого, с 2016 года Газпром нефть «демонстрирует лучшую динамику по добыче среди крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России», отметил он.

Читайте также: Газпром нефть целится на $2 млрд на фоне ‘апсайда’

  • Соотношение чистого долга к Ebitda на 30 июня снизилось до 1,37 с 1,6 годом ранее, чистый долг на конец второго квартала составлял 605 миллиардов рублей, сообщила Газпром нефть 10 августа
  • «Газпром нефть опубликовала очень сильную отчетность за второй квартал несмотря на довольно непростую макроконъюнктуру», написал по электронной почте аналитик ИК «Атон» Александр Корнилов, отметив высокий объем свободного денежного потока и потенциал снижения долговой нагрузки в 2018 году после прохождения пика инвестпрограммы
  • При условии стабильных цен на нефть основания для сокращения премии к суверенному долгу пока отсутствует: «100 базисных пунктов — это нормальная величина спреда для Газпром нефти», которая соответствует среднему значению с начала года, сообщил по телефону аналитик АО «Райффайзенбанк» Денис Порывай
  • Минимальный спред еврооблигаций Газпром нефти с погашением в 2022 году к суверенному долгу за последние 12 месяцев составил 76 базисных пунктов 5 июля, свидетельствуют данные в терминале Блумберг

—При участии: Дина Хренникова

Контактные данные корреспондента: Артем Даниэльян в Москве adanielyan@bloomberg.net.

Контактные данные редакторов, ответственных за статью: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net, Мария Колесникова

©2017 Bloomberg L.P.

Открыть брокерский счёт

Рекомендую ознакомится https://kupit-spravku.space/sanatorno-kurortnaya-karta-dlya-detey-forma-076-u-04