(Bloomberg) — Пeрвыe бoльшe чeм за десять лет долларовые гособлигации Китая сыграли против инвесторов, поспешивших вложиться в редкие бумаги на фоне внушительного спроса. Такая динамика во многом объясняется узкими спредами при размещении бондов, говорят аналитики.
Облигации на $2 миллиарда, проданные в конце октября, принесли инвесторам убытки в 0,73 процента за последние два месяца 2017 года, оказавшись в числе немногих суверенных бондов Азии, доход по которым за этот период был отрицательным.
«Узкие спреды китайских государственных облигаций по результатам прайсинга не оставили буфера на случай роста доходности индикативных для них казначейских бумаг США, что и обусловило отстающую динамику бондов за последние два месяца, — говорит кредитный аналитик Nomura International (HK) Ltd. в Гонконге Николас Яп. — Мы по-прежнему считаем их потенциал ограниченным».
В попытке создать бенчмарк для активно размещаемых долларовых облигаций китайских компаний правительство КНР установило по своим бумагам более низкую премию, чем по бондам Южной Кореи, рейтинг которой по версии S&P Global Ratings находится на две ступени выше. Эффект от этого оказался краткосрочным: спреды по облигациям госкомпаний, сужавшиеся в преддверии продажи суверенных бумаг, расширились после размещения.
Аналитики говорили, что Китаю, вероятно, понадобится чаще выходить на долларовый рынок, чтобы сформировать настоящий бенчмарк для своих корпораций. До октября страна последний раз размещала долларовые бонды в 2004 году — сроком на пять лет и объемом $500 миллионов.
Сокращенный перевод статьи:
China’s Landmark Sovereign Dollar Bond Leaves Bitter Taste (1)
—При участии: Нарай Ким и Карен Пан
: Полина Воробьева в Москве pvorobieva1@bloomberg.net.
Контактные данные редакторов, ответственных за перевод: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net, Полина Воробьева pvorobieva1@bloomberg.net.
Контактные данные авторов статьи на английском языке: Ляньтин Ту в Гонконге ltu4@bloomberg.net, Финбарр Флинн в Токио fflynn3@bloomberg.net.
Контактные данные редактора статьи на английском языке: Неха Д’Cильва ndsilva1@bloomberg.net, Чан Тьень Хинь
©2018 Bloomberg L.P.
Открыть брокерский счёт