ОБЛИГАЦИИ: Райффайзен присматривается к линкерам, не веря в ЦБР

(Bloomberg) — Нeкoтoрыe учaстники рынкa сoмнeвaются, что Банк России преуспеет в долгосрочном сдерживании инфляции, и предвкушают возможность вскоре на этом заработать.

«Жду возможности купить линкер, — сказал портфельный менеджер УК ‘‘Райффайзен Капитал’’ в Москве Константин Артемов. — Есть ожидание, что   инфляция 4 процента — это ненадолго. Пока вмененная инфляция выше, но чем ниже она будет, тем интереснее».

Хотя Министерство финансов уже заявило о недостатке спроса на новые ОФЗ-ИН   на фоне замедления роста потребительских цен до минимума за пять лет, некоторых инвесторов это не смущает. Даже в условиях умеренно жесткой денежно-кредитной политики Центробанка РФ «постоянным топливом» для инфляции будут оставаться ежегодно растущие тарифы естественных монополий, а прогнозируемое восстановление экономики подстегнет потребительский спрос и цены на продукты, говорит Артемов.

Если разница в ставках между классическими облигациями федерального займа и индексируемыми на инфляцию бумагами опустится до 4-4,3 процентного пункта, это сделает линкер вновь привлекательным для покупки, написал по электронной почте Артемов.

Читайте также: Набиуллина: Высокая ставка ЦБ обеспечивает стабильность инфляции

Согласно медианному прогнозу аналитиков, опрошенных Блумберг, инфляция по итогам текущего года может составить 4,3 процента и останется вблизи этого уровня в течение двух следующих лет.

  • Объемы торгов ОФЗ-ИН немного снизились в последние месяцы, однако крупные дилеры котируют бумагу, можно осуществить как покупку, так и продажу в комфортном режиме: начальник управления исследований рынка ПАО Банк «ФК Открытие» Дмитрий Харлампиев
    • Это, по сути, эффективный защитный актив, который растет в цене в условиях усиления волатильности рубля и инфляционных ожиданий; он позволяет получить гарантированную положительную реальную доходность
    • В ретроспективе 10 лет только инвестиции в золото принесли доход, существенно опередивший накопленную инфляцию
  • «Сама инфляция может оставаться на текущих уровнях достаточно продолжительное время», — сказал   Сергей Захаров, начальник Управления инвестиций АО «СОЛИД Менеджмент», которое держит в инфляционных ОФЗ около 11 процентов активов Фонда долгосрочных облигаций
  • К 15:30 по московскому времени доходность ОФЗ-ИН серии 52001 составляет 3,23 процента
    • С 10 мая цена бумаги выросла на 60 базисных пунктов и держится вблизи полуторамесячного максимума
  • Правительство РФ предложило поправками в бюджет зафиксировать прогнозируемый уровень инфляции на 2017 год на уровне 3,8 процента вместо 4 процентов в действующей редакции, передает Интерфакс со ссылкой на законопроект

(Добавлен прогноз Правительства РФ в последнем абзаце.)

Контактные данные корреспондента: Ольга Войтова в Москве ovoitova@bloomberg.net.

Контактные данные редакторов, ответственных за статью: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net, Анна Улаева

©2017 Bloomberg L.P.

Открыть брокерский счёт